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2024-04-26 来源：五一节后以来，纯碱现货市场调降加速，幅度扩大。纯碱上游持续累库，随着投产预期逐渐临近，上中下游持货意愿极低。预期和情绪走弱将推动现货继续降价，进口增量等干扰因素在5-6月对盘面形成利空影响。前一日我们在早评中提示：“09关注1800一线的突破情况，预测未来现货将有进一步降幅，激进者空单可继续持有”。今日盘中09突破1700点位之后大幅减仓，盘面跌幅部分收回。建议空单可止盈离场，落袋为安。短期行情暂无反转驱动。
近期贸易商以低于厂家价格集中获利出货，结合当前中游整体库存情况去看，贸易商库存量已经较低，各地深加工当前保持消化自身库存随用随采的节奏。短期内现货价格偏高，且 5-6 月处于往年的需求淡季，下游拿货动力较低，上游厂家库存较难去化。预计短期内盘面延续弱势。现货还需继续调降，基差继续修复，待现货调降至中下游囤货点位之前，预计现货市场的清淡表现会让空头逻辑持续主导盘面，短期较难有反弹驱动。
混沌天成期货：纯碱跌至成本附近，后市关注煤炭价格【玻璃：逢高做空；纯碱：偏空头】
玻璃方面，疫情期间积压的购房需求集中释放之后，近期新房销售逐步走弱，后市销售仍待观察。调研显示玻璃终端房建需求仍显一般，但家装需求较好，整体终端需求或比订单多个方面数据显示的要好，近期需求变动不大。玻璃行业库存得到一定效果去化，价格持续上涨，玻璃利润大幅修复，生产线月之前需求仍有不确定性，而两年前新开工大跌将在下半年之后有所表现，建议9-1正套或逢高空01合约。
纯碱方面，纯碱的矛盾点在未来的供需节奏，预期今年需求量开始上涨5%左右，产能增长20%左右，大部分产能在下半年投产，市场节奏跟随产能投放节奏，着重关注产能投产情况。纯碱需求表现一般，现货价格持续下跌，上下游持货意愿较低，库存向上游集中，整体弱势难改。主力期货价格已跌至当前成本附近，不建议重仓追空，阿拉善项目点火时间或推迟到5月中下旬，持续关注点火时间。
美尔雅期货：玻璃下方成本坍塌，短期驱动向下；纯碱下行趋势难改，盘面承压下行【偏空头】
整体看5月现货价格将延续下行趋势，市场情绪仍较弱，本周预期继续累库，近月合约走势依旧较弱等待企稳，后续关注纯碱现货及其原料成本变动情况。从中长期看远兴5月点火后预计不久将陆续出产品，中期偏空观点不改，后期若有一定级别反弹仍是空单入场机会。
09合约国三季度涉及夏季集中检修，叠加新增投产计划后仍会存在一定不确定性，建议对于09合约要注意大资金动向及市场情绪变化，持续追踪碱厂投产及检修动向。此外长久来看，四季度基本确定性产能过制，对于01合约偏空为主，后续还需关注碱厂成本变化及原材料价格趋势，若原材料价格有进一步下跌空间，那么生产所带来的成本对于盘面价格的支撑仍会下移。
玻璃方面，本周玻璃主力合约2309震荡下行，收盘价为1582元/吨，环比下跌101元/吨，跌幅6%。现货方面，国内浮法玻璃全国均价2227元/吨，较上周上涨12元/吨，环比上涨0.54%。供应方面，企业开工率为79.32%，环比增加0.30%，产能利用率为80%，环比增加0.11%。需求方面，本周华北市场走货减缓，华东地区价格整体持稳，华中地区价格相对坚挺，但成交一般。库存方面，本周浮法玻璃厂家库存4813万重箱，环比增加4.35%。总的来看，近期浮法玻璃现货价格出现小幅上涨，但产销放缓，开工率环比微增，部分玻璃产线有复产计划，库存小幅累积。近期海外煤价回落，国内煤价承压，玻璃成本同步松动。
周末玻璃现货价格持续下降趋势，沙河降幅扩大。上周玻璃周产量基本持平，5.18天津一条600吨产线复产点火。库存方面，上周多地厂库出现累库情况，华北、华中地区累库较多。周末沙河地区降价幅度扩大，产销恢复向好而湖北维持偏弱态势。后续供需来看，五月、六月共有约5950t/d的复产及新点火计划且陆续兑现，此外，未来梅雨季到来，地产施工进度受一定的影响，对于玻璃有一定利空因素，因此二季度玻璃面临回调压力。而三季度市场传统旺季到来，若有地产终端需求的支撑，09回调后可试多，若终端仍不见起色，玻璃大概率重回累库周期，对于四季度及明年初随淡季，01及后续合约预期偏弱可逢高试空，需持续关注现货产销及库存状况，中长期需持续跟踪地产实际动向。
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