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供应端月中大规模检修根本完成，除青海区域部分企业因为环保限产要素未能满产，其他检修根本康复，新增产能上远兴天然碱一二线到月底根本满产，金山化工五期联碱项目投产值开端抬升，产值提高显着，单周来看周产值到月底已达65万吨左右水平，已超越上月周度均匀63万吨左右表需。（慧博投研资讯）需求端因为前期下流浮法玻璃焚烧较多，刚需收购量有所提高。库存上，9月中开端纯碱库存由去库转向累库，但库存仍处于低位，其间轻碱累库较快，重碱供需相对平衡。近月10月合约受扩产要素影响比较小，体现较强，主要走基差修正逻辑，全月在2500-2850元/吨区间宽幅震动，而主力01合约作为远月合约，扩产清晰下，相对较弱，9月跌落显着，从月初最高2074元/吨跌落至1740元/吨，跌幅7.89%，月中虽有反弹，但力度较弱。中心逻辑：10月来看，纯碱的主要矛盾仍在供应端。一方面纯碱产值跟着远兴一二线的满产和金山五期的投产添加，叠加进口碱的到港，供应逐渐宽松，节后纯碱周产值已达67万吨，且仍有上行空间，增速较快。另一方面月内纯碱现货价格现已松动，最高价的华南区域轻重碱国庆假日跌落300-500元/吨不等，其他区域跌落50-150元/吨，以华北区域为例，重碱报价在3150元/吨左右，轻碱报价在2850元/吨左右，后续跟着累库的加速，现货价格大概率持续下行。从供需平衡表上来看，10月开端，供应转向过剩较为清晰，现货跌落或将加速，在此状况下累库加速现货下行叠加进口纯碱的冲击，后市期现共振走出负反馈行情的概率较大。
综上，10月纯碱商场供大于求，期价下行压力较大。但盘面远月01合约在9月跌落后现已部分计价累库和降价预期，现在现已挨近本钱线。假如要持续跌落，或许要看到清晰的负反馈呈现。短期来看，因为浮法和光伏玻璃的复产，纯碱仍有刚性需求，重碱供应依然偏紧，短期在氨碱法本钱邻近有支撑，或将震动一段时间。但中长线来看，产能过剩清晰，战略上仍以逢高沽空为主。主力合约参阅区间（1650，1850）。
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